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進擊的“鈷”,有望迎來戴維斯雙擊

日期: 2020-08-24    來源:刀具商務網

  據外媒,因自身經濟發展和戰略需求,中國擬收儲約2000噸鈷作為國家儲備。知情人士稱,收儲可能于今年晚些時候進行。中國國家糧食和物資儲備局目前還沒有明確表態。此前全球最大鈷產國剛果(金)因疫情導致鈷礦減產。

  在剛結束上海鎢產業峰會暨國際硬質合金研討會上,南京大山商貿有限公司總經理郭呈全表示,近期市場傳言鈷在8、9月份收儲,主要和“十三五”規劃有關。當時計劃5年時間內收儲8000噸,其中前四年已經收儲了6000噸的量級,還剩2000噸可能需要在今年收儲完畢。

  國內鈷金屬的總生產規模約為1萬噸/年,如果真的收儲2000噸的規模,收儲規模大概占了年總量的20%,將會對鈷價產生重大影響。

  據Dr Cobalt數據,2019年鈷行業全球的需求大致在13萬噸,約400億人民幣左右的市場規模;到了2025年,鈷行業市場規模將接近20萬噸。

  全球鈷儲量分布區域性集中,剛果(金)占統治地位,澳大利亞和古巴分列二三位,鈷儲量占全球鈷資源比重分別為51%、17%、7%,三國鈷儲量占比合計約75%;排名前七的國家占總量84%。中國已探明的鈷儲量僅為8萬噸,占全球總儲量的1%,中國是鈷消費大國,鈷原料主要依靠從剛果(金)進口。

  鈷資源多以銅、鎳伴生礦的形態出現,被動增/減產特征較為明顯。2019年鈷行業下游應用中,消費電池占比42%,電動車占比18%,傳統行業占比40%。

  和其他金屬品種一樣,鈷的產業鏈也包括了上游礦產資源、中游冶煉以及下游應用。鈷的產業鏈上游為鈷礦石的開采、選礦;產業鏈中游為鈷的冶煉加工,冶煉可得的鈷產品主要有電解鈷、鈷粉、鈷鹽(包括四氧化三鈷和硫酸鈷等);鈷在下游應用領域主要包括電池材料、高溫合金、硬質合金、磁性材料等。

  鈷行業中的主要產品有鈷鹽(包括氯化鈷和硫酸鈷等)、鈷氧化物(包括四氧化三鈷和氧化鈷等)、電解鈷及鈷粉。原生物料或再生物料通過火法或濕法工藝生產出的鈷鹽、鈷氧化物、電解鈷和鈷粉統稱為精煉鈷。

  鈷礦石經過富集等處理后,形成含鈷品味較高的礦料,又稱為鈷精礦。鈷精礦經加工后或制成鈷中間品(一般為粗制氫氧化鈷)或直接制成氯化鈷、硫酸鈷等鈷鹽產品。

  鈷鹽產品經加工后可制成鈷氧化物、鈷粉及電解鈷等其他鈷產品。上述鈷產品之后再經過進一步的加工,可形成電池材料、合金、磁性材料等下游產品。

  根據下游應用劃分,共中間產品主要可區分為:四氧化三鈷、硫酸鈷、電鈷等,其中四氧化三鈷平均加工成本為4萬元/噸,硫酸鈷為2萬元/噸,電鈷5萬元/噸,由于中間品加工成本差異并不明顯且相互轉化成本較高,產品加工一般不具有可逆性,導致下游需求波動將影響單一中間品產生階段性庫存差異,產品間價格比例呈現波動性。

  細分應用來看,金屬鈷和鈷粉等主要應用于高溫合金、硬質合金、催化劑和磁性材料領域,相對增速趨于穩定;硫酸鈷主要應用于動力鋰電池領域,四氧化三鈷主要應用于3C消費電子領域。

  5G手機電池高電壓高容量趨勢、電子煙、無人機、穿戴設備(電話手表、TWS等)及智能家居的需求帶來鈷新增消費。IDC預計2020Q3消費電子需求復蘇,2020-2021年,消費電子用鈷量同比增速分別為5.37%、5.72%、5.97%。

  中國乘用電動汽車銷量將在2022年超過2019年的水平,預計2021年和2022年的銷量分別為105萬輛和130萬輛。在2019-2024年間,乘用電動車領域將主導鋰和鈷的需求增長,分別占總需求增長的73%和79%,預計全球鈷需求將在同期增長50%。

  從鈷供給主體市場結構來看,龍頭公司市場占有率高,鈷資源呈現寡頭壟斷。

  全球主要的鈷礦公司有嘉能可、洛鉬集團、Chemaf 公司、金川集團和謝里特公司等。嘉能可公司掌握著全球鈷礦探明儲量的25%,每年鈷礦產量占到全球產量的30%左右,對于全球鈷供給有具有較強的話語權。全球前十大鈷礦公司中有四家中國公司,2018年十大鈷礦公司的鈷礦產量占到全球產量的75%。

  自2019年始,嘉能可不斷與包括韓國三星SDI、Umicore、SK Innovation等各大廠商簽訂鈷原材料供應長單。長單合計鈷供應量達2.24萬噸,鎖定了嘉能可70%以上的鈷產量。公司未來的產量大部分被長單鎖定,投入市場的有效供應將進一步縮減,有助于改善全球鈷供需格局。

  從分地區供應來看,剛果的減產將是導致今年全球鈷礦供應下降的最大因素。預計鈷礦山供應將在2021年開始反彈,并在至2023年間實現同比增長。預計在2022年恢復生產,以及礦山按計劃投產,但是由于缺乏中期的擴產計劃,預計到2024年在2024年鈷礦供應將同比下降。

  據百川資訊消息,目前從剛果金運至南非港口的鈷原料陸運受阻的問題仍未解決,同時南非港口運輸也未徹底恢復,現有船期難以解決港口庫存積壓問題,鈷原料供應緊張的問題仍將持續,同時上中游各環節低庫存惜售現象較為普遍,鈷價仍具備一定上行動力。

  需求端來看,下半年新能源汽車產業鏈排產不斷改善,消費電子領域自上半年以來表現一直較為穩健,鈷整體需求較為平穩。

  對于鈷而言,考慮1-2月的運輸時滯,預計未來2個月國內進口鈷原料仍將偏緊。

  公司方面來看,上周寒銳鈷業公告稱,因疫情影響,決定將“寒銳鈷業在科盧韋齊投資建設2萬噸電積銅和5000噸電積鈷項目”達到預定可使用狀態的時間2020年6月30日調整至2020年12月31日,疫情對鈷新增供應的壓制不斷體現,下半年供需錯配料將推動鈷價上行。

  華友鈷業在非洲剛果(金)通過子公司MIKAS和CDM擁有4座礦山,合計控制7萬噸鈷資源。其中,公司持有MIKAS公司的100%股權,從而擁有KAMBOVE尾礦和SHONKOLE礦,控制鈷資源1.63萬噸;公司通過子公司CDM的PE527采礦權,控制Luiswishi和Lukuni兩個銅鈷礦段,控制鈷資源約5.54萬噸。

  寒銳鈷業在剛果(金)的資源布局主要是租賃礦山和民采礦收購,民采礦布局凸顯了公司上游成本優勢。公司通過在剛果(金)以低廉價格收購民采礦,在當地進行初步的篩選和加工,將鈷礦石加工成鈷精礦,并運輸回國內進行進一步加工。民采礦布局下2-3%品位的鈷礦石成本約為8.4美元/磅,成本優勢明顯。

  洛陽鉬業自2013年后,公司通過多筆并購、投資,掌握海外優質礦產資源,從鉬業逐步轉化為多種礦產資源多元化發展。2016年,洛陽鉬業收購剛果(金)TFM銅鈷礦56%權益,2019年再次收購TFM銅鈷礦24%權益。TFM銅鈷礦是全球儲量最大、品味最高的銅鈷礦之一,已探明礦石資源8.577億噸,2019年年產量為5.42萬噸。

  供給端來看,盡管剛果金、南非等地鈷供應鏈運輸部分恢復但體量仍然受到一定沖擊,且非洲疫情風險仍在,伴隨 Mutanda 停產未來兩年幾乎無增長。需求端來看,疫情影響緩解,復工復產加速,消費電池和新能源車動力電池需求有望隨行業發展釋放,帶動未來鈷需求上漲。

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